2024年中级会计职称财务管理考前30天每日一大题：8月18日
一切的努力，都会因为有所收获而变得更加值得！2024年中级会计师考试即将开始，检验大家学习情况的时刻就要到来了，这段期间大家还是要努力学习啊！
【8月18日主观题】
乙公司是一家上市公司，该公司2023年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。
2023年息税前利润为1400万元。该公司适用的所得税税率为25%。
相关资料如下：
资料一：目前该上市公司股票的β系数为1.5，目前整个股票市场平均收益率为10%，无风险收益率为4%。
资料二：乙公司认为2023年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票并注销，以优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值。资本结构调整后，每年息税前利润不变，每年的净利润全部分红。
经测算，该公司不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本以及公司价值的测算如下表所示：
不同资本结构下的公司价值和平均资本成本的测算
方案 | 债务市场价值（万元） | 股票市场价值 （万元） | 公司 总价值 （万元） | 债务 利率 | 税后 债务资本成本 | 按资本资产定价模型确定的权益资本成本 | 以市场价值 为权重确定的平均资本成本 |
原资本结构 | 2000 | 7384.62 | 9384.62 | （A） | 4.5% | （B） | （C） |
新资本结构 | 3500 | （D） | （E） | 7% | （F） | 14% | （G） |
要求：
(1)确定表中英文字母代表的数值(需要列示计算过程);
(2)根据(1)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构更优，并说明理由。
【正确答案】
(1)A=4.5%/(1-25%)=6%
B=4%+1.5×(10%-4%)=13%
C=4.5%×(2000/9384.62)+13%×(7384.62/9384.62)=11.19%
D=(1400-3500×7%)×(1-25%)/14%=6187.5(万元)
E=3500+6187.5=9687.5(万元)
F=7%×(1-25%)=5.25%
G=5.25%×(3500/9687.5)+14%×(6187.5/9687.5)=10.84%
(2)新资本结构更优，因为新资本结构下的平均资本成本更低。
——以上中级会计考试相关习题内容选自陈庆杰老师授课讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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