金融工具的估值——2025年中级会计财务管理预习阶段考点
成功最重要的就是不要去看远方模糊的，而要做手边清楚的事。2025年中级会计考试备考开启，本文东奥会计在线为大家整理了《财务管理》中“金融工具的估值”的考点，和奥奥一起抢先备考，拿下这个考点吧！
✅ 25年好书上新，学练考记，精学考点 ✅ 中级畅听班全新升级，享小班定制服务
【第五章 筹资管理（下）】
金融工具的估值
星级：★★★
难度：中
历年：主观题
（一）债券价值评估
1.债券的基本要素
债券面值：指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是发行人向债券持有人按期支付利息的计算依据。
【提示】
债券面值=发行价格 平价发行
债券面值>发行价格 折价发行
债券面值<发行价格 溢价发行
期限：指债券发行日至到期日之间的时间间隔。
票面利率：指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。
提示利息=债券面值×票面利率
2.债券的估值方法
债券价值是指债券投资者的未来现金流入量(利息与本金)的现值。
①典型债券
指固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金的债券。
公式：V=I×(P/A，i，n)+M×(P/F，i，n)
式中，V为债券价值；I为每年的利息；M为面值；i为贴现率，一般采用当时的市场利率或投资人要求的最低(必要)报酬率；n为债券到期期限。
②纯贴现债券
指到期按面值兑付的债券。
公式：V=M/(1+i)n
已知复利终值，求复利现值
③永续债券
永续债券，又称无期债券，没有到期日。
（二）普通股价值评估
普通股价值是指普通股投资者预期的未来现金流入(股利和将来出售股票时的售价)的现值。
①基本模型
股东永远持有股票：股票的价值=股利现值
式中，V为股票的价值；Dt为第t年的股利；R为贴现率，一般采用该股票的资本成本率或投资该股票的必要报酬率；t为年份。
投资者不打算永久持有该股票，在一段时间后出售：股票价值=股利和预计股票售价的现值
式中，Vn为未来准备出售时预计的股票价格。
注：为了不影响学员的观看效果，此处以讲义为准。
②零成长股票
假设股票未来股利不变，其支付过程是一个永续年金：股票的价值=股利现值
V=D/R
式中，V为股票的价值；D为每年的股利。
③固定成长股票
假设股利按照增长率g固定增长：股利现值
V=D0×(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
式中，D0为最近刚支付的股利；D1为预计第1年的股利。
[手写板]
K=D1/[P0×(1-f)]+g
(K-g)×P0×(1-f)=D1
注：在投资方角度是没有筹资费的。
（三）优先股价值评估
优先股价值是指优先股投资者预期的未来现金流入(每年固定的股利)的现值。
当优先股存续期内采用固定股息率时，其估值公式为：V=DP/R
式中，V为优先股的价值，DP为每年的股息，R一般采用该股票的资本成本率或投资该股票的必要报酬率。
以上就是为大家整理的关于金融工具的估值相关内容。考生们要合理安排时间，充分利用预习阶段的学习时间，积极备考， 希望大家都能取得中级会计师资格证！
注：以上内容选自刘艳霞老师24年《财务管理》基础阶段课程讲义
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
相关文章
津公网安备12010202000755号