2022年中级会计《财务管理》科目精华答疑——第五章
事物是不断变化发展的，要想使自己适应新的情况，就必须与时俱进，努力学习。2022年中级会计备考正在火热进行中，希望大家努力学习，坚持到最后！
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1.【问题】如何理解：资本成本是评价投资项目可行性的主要标准
【答疑】
资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资收益率的最低标准
任何投资项目，如果它预期的投资收益率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。
预期的投资收益率＞资金的资本成本率 项目可行
预期的投资收益率＜资金的资本成本率 项目不可行
通过此方式我们可以评价项目可行性，那么我们可以认为资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。
2.【问题】普通股资本成本和留存收益资本成本之间的关系
【答疑】
公司的留存收益由公司的税后净利形成，它属于普通股股东的权益。留存收益成本的确定方法与普通股成本的确定方法基本相同。但由于使用留存收益资本不需要支付发行费用，因而不需要考虑筹资费用。
3.【问题】 财务杠杆系数怎么会受到优先股股利、所得税税率因素的影响呢？
财务杠杆系数=息税前利润/税前利润，怎么会涉及到优先股股利、所得税税率因素的影响呢？
【答疑】
您的公式没有考虑优先股股利，财务杠杆系数=基期息税前利润/【基期息税前利润-利息-税后的优先股股利/（1-所得税税率）】
您看公式的分母，涉及优先股股利/（1-所得税税率），所以优先股股利、所得税税率影响财务杠杆系数
4.【问题】如何理解初始MM理论里加权平均资本成本不变
【答疑】
加权平均资本成本其实是初始无税MM理论的一个推导，由于这假设市场是完善的，借债无风险，也就是个人是借款还是公司是借款，利率都是一样的，那么股东就不会对公司有额外的要求，所以股东可以自己去利用财务杠杆赚取他想要的收益，这样一来，股东不会关注公司的资本结构，那么资本结构就不会影响公司的价值了，所以无论是否有负债，公司的价值都不变，有债务的公司价值=现金流量/有债务时的资本成本，无债务的公司价值=现金流量/无债务时的资本成本，由于有债务的公司价值=无债务的公司价值，由于该理论假设公司的经营收益是永续不变的，所以现金流量不变，所以可以推出有债务时的资本成本=无债务时的资本成本，公司的加权平均资本成本就不变了，与资本结构无关。
5.【问题】股权价值的计算如何理解
【答疑】
这个是第五章的知识点。该公式存在一定的隐含条件，假设未来各期的净利润全部发放给股东，也就是股东各期获得的股利等于各期的净利润，并且假设未来各期的净利润相同，这样股权价值就是未来各年股东获得的现金流的现值合计，现金流就是净利润，然后各年相同，构成了永续年金形式，所以股权价值=净利润/股权资本成本，净利润=（息税前利润-利息费用）×（1-所得税税率）。
备考中级会计考试，我们唯有前进，别无选择。自己选择的路，再难也要坚持走下去。冲刺阶段课程已经开课，希望大家能积极备考取得好成绩！
注：答疑内容出自东奥教研团队
（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）
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