股利分配理论_2024年中级会计财务管理每日一练
备考没有如果，没有假设；不要尽力而为，而要全力以赴。想要不可替代，就必须与众不同！中级会计《财务管理》每日一练更新，苦难是竖在现实和未来之间的一扇纸糊的门，你只要敢于捅破它，前方便会一路坦途。
【单项选择题】
下列各项股利分配理论中，认为股利政策不会对股票价格产生任何影响，投资者不关心公司股利分配的是（ ）。
A．股利无关论
B．信号传递理论
C．所得税差异理论
D．代理理论
【正确答案】A
【答案解析】选项B、C、D属于股利相关理论，均认为股利政策会影响股票价格。
【相关知识点】股利分配理论的核心问题是股利政策与公司价值的关系问题。
一、股利无关理论
该理论是建立在完全市场理论之上的，假定条件包括 ：
（1）市场具有强式效率；
（2）不存在任何公司或个人所得税；
（3）不存在任何筹资费用（包括发行费用和各种交易费用）；
（4）公司的投资决策与股利决策彼此独立；
（5）股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
二、股利相关理论
（1）“手中鸟”理论
该理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大。因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿意将收益留存在公司内部，去承担未来的投资风险。
（2）信号传递理论
该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。
（3）所得税差异理论
该理论认为，由于税率以及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。
（4）代理理论
该理论认为，股利政策有助于缓解管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。股利的支付能够有效地降低代理成本。
注：以上中级会计考试练习题内容出自东奥教研团队
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