2013《财务成本管理》重要知识点：扩张期权

 　　【小编导言】今天继续学习财管第八章资本预算的相关内容，这章小编和学员们一起来学习企业价值评估的现金流量模型，这部分内容很重要，学员们要牢牢掌握。小编每天发布若干条注会考试重要知识点，并辅以相关的配套习题，供学员们参考。

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　　2013年注册会计师考试时间为10月19日至20日，是时候进入备考状态!以下是2013年注会考试重要知识点扩张期权的具体内容和相关习题，注会起跑，你准备好了吗!

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　　本知识点属于《财务成本管理》第九章期权估价第三节实物期权的内容。

　　【重要知识点】：扩张期权

　　1.含义：扩张期权是指后续投资机会的权利。

　　2.决策原则

　　一期项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值>0，一期项目可行。

　　3.分析方法

　　通常用布莱克—斯科尔斯期权定价模型。

　　4.关键变量的确定

　　【提示1】在确定二期项目未来现金流量的现值(S0)时，由于投资有风险，未来现金流量不确定，折现率要用考虑风险的投资人要求的必要报酬率;

　　【提示2】在确定二期项目投资额的现值PV(X)时，由于项目所需要的投资额相对比较稳定，折现率要用无风险的折现率。

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