期权估价原理

　　2013《财务成本管理》高频考点：期权估价原理

　　【小编导言】我们一起来学习2013《财务成本管理》高频考点：期权估价原理。本考点属于《财务成本管理》第九章期权估价第一节期权概述的内容。

　　【内容导航】：

　　1.复制原理

　　2.风险中性原理 

　　考频：★★★

　　复习程度：掌握本考点，能力等级3。

　　【高频考点】：期权估价原理

　　(一)复制原理(构造借款买股票的投资组合，作为期权等价物)

　　1. 基本思想

　　构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，那么，创建该投资组合的成本就是期权的价值。

　　2.计算公式

　　(二)风险中性原理

　　1.基本思想

　　假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。

　　2.计算思路

　　到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

　　期权价值=到期日价值的期望值÷(1+持有期无风险利率)

　　3.上行概率的计算

　　期望报酬率(无风险利率)=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率

　　假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。

　　期望报酬率(无风险利率)=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比(股价下降百分比为负数)

　　4.计算公式

　　期权价值=(上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值)/(1+持有期无风险利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)

　　2013《财务成本管理》计算题：风险中性原理

　　注会频道相关推荐：

　　2013注会六门科目高频考点归纳集合

　　2013注册会计师考试超级学习计划