布莱克－斯科尔斯期权定价模型

　　2013《财务成本管理》高频考点：布莱克－斯科尔斯期权定价模型

　　【小编导言】我们一起来学习2013《财务成本管理》高频考点：布莱克－斯科尔斯期权定价模型。本考点属于《财务成本管理》第九章期权估价第一节期权概述的内容。

　　【内容导航】：

　　1.假设

　　2.公式

　　3.参数估计

　　考频：★★

　　复习程度：掌握本考点，能力等级3。

　　【高频考点】：布莱克－斯科尔斯期权定价模型

　　(一)假设

　　1.在期权寿命期内，买方期权标的股票不发放股利，也不做其他分配;

　　2.股票或期权的买卖没有交易成本;

　　3.短期的无风险利率是已知的，并且在期权寿命期内保持不变;

　　4.任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;

　　5.允许卖空，卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;

　　6.看涨期权只能在到期日执行;

　　7.所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走。

　　(二)公式

　　(三)参数估计

　　1.无风险利率

　　无风险利率应选择与期权到期日相同的国库券利率。如果没有相同时间的，应选择时间最接近的国库券利率。

　　这里所说的国库券利率是指其市场利率，而不是票面利率。

　　模型中的无风险利率是按连续复利计算的利率。

　　如果用F表示终值，P表示现值，rc表示无风险利率，t表示时间(年)：

　　2.收益率标准差

　　股票收益率的标准差可以使用历史收益率来估计。

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