债券价值的影响因素

　　2014《财务成本管理》基础考点：债券价值的影响因素

　　【小编导言】2014年注册会计师报名时间为3月31日至4月25日，现阶段进入2014注会基础备考期，是打牢基础的重要阶段，我们一起来学习2014《财务成本管理》基础考点：债券价值的影响因素。

　　【内容导航】：

　　1.面值

　　2.票面利率

　　3.折现率

　　4.到期时间

　　5.利息支付频率

　　本知识点属于《财务成本管理》科目第五章债券和股票估价第一节债券估价的内容。

　　【知识点】：债券价值的影响因素

　　1.面值

　　面值越大，债券价值越大(同向)。

　　2.票面利率

　　票面利率越大，债券价值越大(同向)。

　　3.折现率

　　折现率越大，债券价值越小(反向)。

　　债券定价的基本原则是：

　　折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值;

　　如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值;

　　如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。

　　4.到期时间

　　对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线。

　　(1)平息债券

　　①付息期无限小(不考虑付息期间变化)

　　溢价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐下降。

　　平价：随着到期时间的缩短，债券价值不变。

　　折价：随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。

　　即：最终都向面值靠近。

　　【扩展】其他条件相同情况下，对新发债券来说：

　　溢价发行的债券，期限越长，价值越高;

　　折价发行的债券，期限越长，价值越低;

　　平价发行的债券，期限长短不影响价值。

　　②流通债券(考虑付息间变化)

　　流通债券的价值在两个付息日之间呈周期性变动。

　　(2)零息债券

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升，向面值接近。

　　(3)到期一次还本付息

　　随着到期时间的缩短，债券价值逐渐上升。

　　5.利息支付频率

　　债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态。如果债券溢价出售，则情况正好相反。

　　结论：

　　对于折价发行的债券，加快付息频率，价值下降;

　　对于溢价发行的债券，加快付息频率，价值上升;

　　对于平价发行的债券，加快付息频率，价值不变。