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2014《财务成本管理》高频考点：债务成本估计的方法
【小编导言】我们一起来学习2014《财务成本管理》高频考点：债务成本估计的方法。本考点属于《财务成本管理》第六章资本成本第二节普通股成本的内容。
【考频分析】：
考频：★★★
【内容导航】：
(一)税前债务成本
(二)税后债务成本
(三)发行成本的影响
【高频考点】：债务成本估计的方法
(一)税前债务成本
1.到期收益率法
2.可比公司法
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基本做法 |
要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本 |
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注意的问题 |
可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似 |
3.风险调整法
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基本公式 |
税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率 |
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信用风险补偿率的确定 |
信用风险的大小可以用信用级别来估计。具体做法如下： （1）选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券； （2）计算这些上市公司债券的到期收益率； （3）计算与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率（无风险利率）； （4）计算上述两个到期收益率的差额,即信用风险补偿率； （5）计算信用风险补偿率的平均值,并作为本公司的信用风险补偿率。 |
(二)税后债务成本
税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)
【提示】由于所得税的作用,公司的债务成本小于债权人要求的收益率。
(三)发行成本的影响
【相关复习资料】：
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