相对价值法三个模型优缺点及适用范围总结

市盈率模型

优点

（1）计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；

（2）市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；

（3）市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

局限性

（1）如果收益是负值，市盈率就失去了意义；
（2）市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。β值显著大于1的企业，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小；β值显著小于1的企业，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高；周期性的企业，企业价值可能被歪曲。

适用范围

市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

市净率模型

优点

（1）市净率极少为负值，可用于大多数企业；
（2）净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；
（3）净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；
（4）如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

局限性

（1）账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；
（2）固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；
（3）少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

适用范围

这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

市销率模型

优点

（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；

（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；

（3）市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

局限性

不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

适用范围

主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。