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2013《公司战略》重要知识点：财务战略（二）

分享： 2013-7-8 15:34:48东奥会计在线字体：大小

　　【小编导言】本周复习公司战略科目的第三章知识点，本章内容很重要，掌握起来有一定难度，但提醒学员们课后的习题巩固依然必不可少，现在印象深了将来进行提高阶段的复习时就能省力很多。

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　　2013年注册会计师考试时间为2013年10月19日至20日，是时候进入备考状态!以下是2013年注会考试重要知识点财务战略的具体内容和相关习题，注会起跑，你准备好了吗!

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　　本知识点属于《公司战略》第三章战略选择第三节职能战略的内容。

　　【重要知识点】：财务战略（二）

　　(二)财务战略的选择(★★)

　　1.基于发展阶段的财务战略选择

　　(1)企业发展各阶段特征

　　(2)企业不同发展阶段的财务战略

发展阶段	资本结构	资本来源	股利分配政策
导入阶段的财务战略	由于导入期的经营风险很高，因此应选择低财务风险战略，应尽量使用权益筹资，避免使用负债。	引进风险投资者	股利支付率大多为零
成长阶段的财务战略	由于此时的经营风险虽然有所降低，但仍然维持较高水平，不宜大量增加负债比例。	私募或公募	采用低股利政策
成熟阶段的财务战略	由于经营风险降低，应当扩大负债筹资的比例。	负债和权益	采用高股利政策或作为替代进行股票回购
衰退阶段的财务战略	应设法进一步提高负债筹资的比例，以获得利息节税的好处。	选择负债筹资	采用高股利政策

　　(3)经营风险与财务风险的四种搭配

　　经营风险的大小是由特定的经营战略决定的，财务风险的大小是由资本结构决定的，它们共同决定了企业的总风险。

匹配方式	特点	举例
高经营风险与高财务风险的匹配	具有很高的总体风险。该种匹配不符合债权人的要求，符合风险投资者的要求。	一个初创期的高科技公司，假设能够通过借款取得大部分资金，其破产的概率很大，而成功的可能很小。
高经营风险与低财务风险的匹配	具有中等程度的总体风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。	一个初创期的高科技公司，主要使用权益筹资，较少使用或不使用负债筹资。
低经营风险与高财务风险的匹配	具有中等程度的总风险。该种匹配是一种可以同时符合股东和债权人期望的现实搭配。	一个成熟的公用企业，大量使用借款筹资。
低经营风险与低财务风险的匹配	具有很低的总体风险。该种匹配不符合权益投资人的期望，不是一种现实的搭配。	一个成熟的公用企业，只借入很少的债务资本。