2014财管公式总结（七）：长期计划与财务预测七类公式

假设条件

含义分析

不发行新股

（1）不愿意或者不打算增发新股和回购股票（包括股份回购，下同）

所有者权益增长只来源于留存收益增加额

所有者权益增加＝留存收益增加

经营效率不变

（2）公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息

销售净利率不变
（净利润与销售收入同比增长）

销售增长率＝净利润增长率

（3）公司资产周转率将维持当前水平

资产周转率不变
（资产总额与销售收入同比增长）

销售增长率＝总资产增长率

财务政策不变

（4）公司目标资本结构不变

权益乘数不变或资产负债率不变
可以推出权益乘数、产权比率不变

总资产增长率＝负债增长率＝所有者权益增长率
资产、负债、所有者权益同比增长

（5）公司目前的股利支付率不变

利润留存率（或股利支付率）不变

净利增长率＝股利增长率＝留存收益增加额的增长率
留存收益增加额＝销售收入×销售净利率×利润留存率

上述5假设条件成立的情况下，销售的实际增长率＝可持续增长率

根据期末所有者权益计算

根据期初所有者权益计算

可持续增长率＝ ×销售净利率×总资产周转率×利润留存率
＝
＝

可持续增长率 =
= 期初权益净利率 × 利润留存率

销售增长率＝总资产增长率＝负债增长率＝所有者权益增长率＝净利润增长率＝股利增长率＝留存收益增加额的增长率。

记忆方法：两个公式：资产 = 负债 + 所有者权益 § 净利润 = 股利 + 留存收益 企业赚得的利润，用来发股利和留下来。

在稳定状态下，本年的销售增长率 = 本年的实体现金流量增长率 = 本年的股权现金流量增长率。