东奥首页
【东奥小编】东奥论坛里学神扎堆，学霸成群，小编是勤劳的搬运工~为考生们整理了一些学霸们在论坛里的学习笔记和考点精华总结，以下是注会论坛红人cymm1981总结的2014注会《财务成本管理》科目中涉及的所有公式，相当强悍!今天更新的是相对价值法。
昨日人气推荐： [注会学霸超强连载18]财管公式总结：相对价值法
明日精彩预告：明天将更新[注会学霸超强连载20]财管公式总结：期权股价公式，敬请关注~~
2014注会财管公式总结（十九）：资本预算七类公式
§1净现值公式
|
净现值 |
NPV＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值 |
|
|
现值指数 |
|
注意：现值指数的分子，分母，所跨度的时间不同。因此，同一个项目，折现率不同，现值指数会不同。 |
|
内含报酬率 |
净现值 = 0时的折现率 |
内含报酬率受 项目期限，现金流量，原始投资额的影响 |
|
静态回收期 |
静态回收期 = 累计现金流量为负的最后一年年数 + | |
|
动态回收期 |
把每一年的现金流量都折现（折到同一个0时点），然后按相同方法算 |
注：动静态回收期主要测定项目的流动性。不测定盈利性 |
|
会计报酬率 |
|
|
§2税后现金流量的计算
|
初始期现金流量 |
|
货币性资本性支出，营运资本投资，机会成本 |
|
经营期现金流量 |
直接法 |
营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 |
|
间接法 |
营业现金流量＝税后（经营）净利润＋折摊 | |
|
分算法 |
营业现金流量＝税后收入－税后付现成本 ＋ 折摊×T | |
|
记忆： |
间接法：前面多减，后面多加 分算法：前面少减，后面少加 | |
|
终结现金流量 |
|
营运资本投资收回，处置固定资产的税后现金流量（有抵税，交税两种情况） |
|
注意： |
付现成本不是营业成本！ | |
|
折旧摊销本身并不产生现金流量，但是，在计算实体现金流量时，使用了税后经营利润，税后经营利润在计算时扣除了折旧与摊销，为了正确的反映现金流量，所以，在计算现金流量是需要加上折旧与摊销。 | ||
§3更新项目情况下，决策方法
总成本 = 未来使用年限内的现金流出总现值 ——两方案年限相同时用
平均年成本 =
——两方案年限不同时用 其实这个就是现值×投资回收系数
决策原则：成本低者为优!
§4互斥项目排序
1)共同年限法：选各方案寿命期最小公倍寿命为共同年限。通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。
2)等额年金法：
计算步骤：算各项目的净现值à计算净现值的等额年金à无限次重置à计算永续净现值
等额年金额=
（ n是各项目各自的运营期，I是资本成本）
永续净现值=
注：如果资本成本相同，不需要算永续净现值，等额年金额大的为优
如果只知道净现值的期望值，就只能用变化系数来判断
。
§5项目折现率的确定——可比公司法
1) 同时满足①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同(等风险假设)②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资(资本结构不变假设)时，用当前的加权平均资本成本作为项目折现率
2) 不满足时，用可比公司法
步骤：找出对方的 权益，税后产权比率——卸载对方的财务杠杆
——得出β资产——加载自己的财务杠杆——得出自己的β权益——如果用实体现金流量法，最后还得算出加权平均资本成本
β资产 = 
——数据都是对方的.
β权益 = 
——数据都是自己的.
§6敏感性分析
§7风险调整折现率
风险调整折现率=无风险报酬率+项目的β×(市场平均报酬率—无风险报酬率)
公式类似于求股票的资本资产定价模型
[注会学霸超强连载16]财管公式总结：求股权现金流量的四种方法
[注会学霸超强连载15]财管公式总结：区别经营营运资本与营运资本
[注会学霸超强连载9]财管公式总结：计算方差和标准差三种公式
官方微博
官方微信
津公网安备12010202000755号
