杠杆效应（3）

　　2014年《财务管理》高频考点：杠杆效应（3）

　　[小编“娜写年华”]本篇为2014中级会计职称考试之《财务管理》第五章“筹资管理（下）”第三节高频考点精讲：资本成本与资本结构，本节内容主要介绍杠杆效应。

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　　【考情分析】

　　考频：★★★

　　2010年、2011年单选，2007年多选，2012年综合，2013年判断，2009年计算

　　【本节目录】

　　1.经营杠杆效应

　　2.财务杠杆效应

　　3.总杠杆效应

　　【高频考点】：杠杆效应

　　3.总杠杆与公司风险

　　公司风险包括企业的经营风险和财务风险，反映了企业的整体风险。总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆：间的关系，用以评价企业的整体风险水平。在总杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。总杠杆效应的意义在于：第一，能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平；第二，揭示了财务管理的风险管理策略，即要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。

　　一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本， 以保持较小的财务杠杆系数和财务风险；变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资可以主要依靠债务资金，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

　　一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆；在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。

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