普通股成本大于留存收益大于债券大于长期借款

　　[小编“娜写年华”]东奥会计在线中级会计职称频道提供：本篇为2016年《财务管理》答疑精选：普通股成本大于留存收益大于债券大于长期借款。

　　【原题】单项选择题

　　在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（　　）。

　　A.发行普通股

　　B.留存收益筹资

　　C.长期借款筹资

　　D.发行公司债券

　　正确答案：A

　　知识点：资本成本

　　答案解析：

　　股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；另外从投资人的风险来看，普通股的求偿权在债权之后，持有普通股的风险要大于持有债权的风险，股票持有人会要求有一定的风险补偿，所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，而普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。

　　【学员提问】

　　老师您好：普通股成本大于留存收益大于债券大于长期借款？

　　【东奥老师回答】

　　尊敬的学员，您好：

　　您的理解是对的。普通股资本成本最高，留存收益资本成本跟普通股资本成本的计算原理是一样的，只是留存收益资本成本不考虑筹资费，而普通股资本成本考虑筹资费，所以普通股资本成本大于留存收益资本成本。

　　而股权资本成本是大于债务资本成本的，主要是因为投资者投资于股权特别是投资于股票的风险较高，所以资本成本较高。

　　而公司债券的资本成本大于银行借款资本成本，因为发行债券的利息负担和筹资费用都比较高，所以资本成本较高。

　　综上所述，普通股资本成本＞留存收益资本成本＞公司债券资本成本＞银行借款资本成本。您再理解一下。

　　希望可以帮助到您，如有其它问题欢迎继续交流~~

　　祝您学习愉快！

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